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科学家疯狂套利!DeFi保险三大玩家哪家强?

币小宝官方 2020-12-18 18:15:16


今日,DeFi 项目 warp.finance 遭闪电贷攻击,损失 800 万美元。无独有偶,今年以来 DeFi 项目被攻击事件屡屡发生:

  • 12 月 3 日,Compounder.Finance 因遭到内部操作攻击,项目拥有者利用漏洞将大量代币转移到自己的账户中,导致用户损失约 1200 万美元;
  • 11 月 26 日,知名去中心化借贷协议 Compound 遭受预言机价格操纵,约 9000万美元资产遭到清算,尽管平台协议并未受到攻击,但预言机价格失真,导致清算发生;
  • 11 月 17 日,去中心化共享经济协议 Origin Protocol 因代码漏洞遭受重入攻击,损失700万美元;
  • 11 月 14 日,Value DeFi 协议遭到闪电贷攻击,损失约 740 万美金的 DAI 代币;
  • 11 月 12 日,Akropolis 协议遭到重入攻击,损失约 200 万美金;
  • 10 月 27 日,DeFi 聚合协议 Harvest Finance 遭遇闪电贷攻击,损失约3380万美元,受此影响,该平台治理代币 FARM 价格从 237 美元一度暴跌至 78 美元,最大跌幅接近 70% ,用户损失非常惨重。

以上只是近期攻击的冰山一角,据估计,短短不到一个月的时间里,攻击事件超过 10 起,平均每三天就有一个项目被“科学家”疯狂攻击,DeFi 沦为“科学家”的提款机。

另一方面,DeFi 锁仓金额持续增加,目前已经超过 150 亿美元。与年初的 6.9 亿美元相比,增长超过 20 倍。

一方面是高速增长的 DeFi 生态,另一方面是层出不穷的安全事件,而在传统金融领域,鲜有被盗事件发生。DeFi 作为监管空白的领域,作恶成本极低,因此,为了减少投资者的损失,DeFi 需要保险,而且迫在眉睫。


DeFi 保险的三大巨头

在 DeFi 领域,目前有三个保险项目:Cover、Nsure、Nexus Mutual。接下来,我们将从保险机制、治理模式、代币模型等多个维度对比三个保险项目。

1.Nexus Mutual

Nexus Mutual 创立于 2017 年,是由一家在英国设立的担保有限公司基于「相互保险」结构所设计的去中心化保险协议。不过,需要强调的是,虽然 Nexus Mutual 声称是「去中心化保险」,但实际上,该平台所有的功能都必须先通过 KYC 加入白名单成为社群成员后才能使用,且由于合规和监管原因,目前有 17 个国家的用户无法成为会员。

Nexus Mutual是去中心化保险的龙头,目前锁仓资金排名第一。Nexus Mutual 可以为智能合约提供保险,一旦智能合约遭受攻击出现损失,用户可以获得一定赔付。投保过程也十分简单,仅需成为会员,之后即可购买对应的保险。


与传统金融的概念不同,Nexus Mutual 的风险评估师是由一群智能合约安全审计专家组成的,这些人评估智能合约的风险,并获得代币奖励。

风险评估师可以通过质押代币为自己觉得安全的智能合约提供背书,一旦这些合约出现安全问题,质押的代币将被销毁。

Nexus Mutual 平台中的另一类角色是索赔评估员,对他人提交的索赔申请进行投票。投票结果拥有最高决定权,即决定最终赔付与否。

成为索赔评估员也十分简单,首先在 Nexus Mutual 平台中购买保险成为会员,之后质押部分 NXM 代币即可。

为了防止索赔评估员舞弊,平台建立了一套奖惩机制。Nexus Mutual 的做法是:奖励代币给评估与共识投票结果一致的索赔评估员,并惩罚那些与投票结果不一致的评估员。

然而,保险效果不及预期。币小宝统计了官网的 69 笔理赔申请,其中仅仅赔付了 3 笔,这三笔均来自今年2月的 bzx 闪电贷攻击事件。近 9 个月的时间里,未发生过一笔赔付,拒赔率更是超过95%。究其原因,币小宝认为是机制设计问题。Nexus Mutual 索赔机制成立的前提是:大部分人会理性的投票。但在区块链世界,作恶的成本又很低,而人性本来是逐利的。由于索赔者和索赔评估员利益相悖,因此索赔评估员有很大的可能投出反对票。

保费方面,不同的智能合约保费不尽相同,粗略估计大约为0.2%~0.6%左右,例如花费 152美元即可为 Compound 价值 60000 美元的资产提供保险,性价比还是非常不错的。

Nexus Mutual 平台有两种代币:NXM 和 WNXM。

NXM 有别于一般 ERC20 代币,只能在加入白名单的用户(钱包地址)之间转账,没有加入白名单的钱包地址则无法购买、持有和使用 NXM 代币。而 WNXM(Wrapped NXM)则是社群所发行的 1:1 映射代币,旨在提升代币的流动性,目前在所有交易所上架交易的都是 WNXM 代币,而不是官方代币 NXM。

那么,官方的 NXM 代币要怎么取得呢?想要获得 NXM 代币不需要成为矿工也不需要透过场外交易(OTC),只要通过 KYC 成为社群成员后,即可在官方的平台上使用 ETH 兑换。

另外值得一提的是,NXM 的价格是根据公式计算出来的,其价格和资本池规模及MCR%密切相关,规模越大,NXM 价格越高,具体请参考官方文档。

据币小宝区块链大数据显示,WNXM 自 7 月底上市以来,从 10 美元一路上涨至 76 美元,随后开始一路走低,目前价格为 17 美元左右。

2.Cover

这一领域的另一个玩家是 Cover,也是近期十热门的项目。Nexus Mutual 是一种风险共担型保险,类似于传统保险,而 Cover 提出了一种新型的保险方式——去中心化点对点保险。在 Cover 平台中,目前支持 16 个平台的保险。


在 Cover 生态中,除了投保人、承保人外,还有另一种角色——流动性提供者,也就是说,Cover 的「保单」和「承保单」都是可以交易的。

(1)流动性提供者

想成为流动性提供者的用户,可以将 CHAIM、NOCHAIM 代币存入Balancer对应的池中提供流动性,赚取交易手续费、参与COVER挖矿。

(2)承保人

想成为保险提供者的用户,可以将 CHAIM 代币售出(赚取保费),NOCHAIM代币可以放在Balancer 做市。如果保险到期后发生了索赔事件,保险提供者会损失部分或全部的抵押品。

(3)投保人

如果用户想为自己参与的某一项目购买保险,可以将 NOCHAIM 代币卖出只保留 CHAIM 代币,也可以直接在Balancer上购买 CHAIM 代币进行参保。如果保险到期后发生了索赔事件,投保人可以使用CHAIM代币获得部分或全部的抵押品赔付。

举例来说,12月18日,Balancer「险种」对应的 CLAIM 价格为 0.06 美元,NOCLAIM 为 0.93 美元,保险到期日为2021年5月31日。用户可以购买 CLAIM 完成投保,如果风险真的在到期前出现了,CLAIM 价格将变为 1 美元,来弥补用户损失或满足套利需求;如果保险到期前,Balancer没有出现任何问题,CLAIM价格将归零,相应地,NOCLAIM价格将变为 1 美元,届时,投保者将损失保费,承保者则可以赚取保费。

这种方式的好处在于将风险市场化,跟期权有相似之处。此外,这种将保单Token化的方式,有利于提高流动性。

Cover协议包含四种代币:

  • DAI,指的是做市商需要抵押的存款;
  • CLAIM,指的是保险需求方索赔权利,由投保人持有;
  • NOCLAIM ,指的是保险需求方权利,由承保人持有;
  • COVER,指的是奖励和治理代币。

三个资金池:CLAIM-DAI 池,NOCLAIM-DAI 池,Cover-ETH池。

理论上来说,CLAIM 和 NOCLAIM 这两种代币的价格之和应该为1 DAI ( 1 美金)。用户可以自由地用 1 DAI 生成一对 CLAIM 和 NOCLAIM 的对,也可以把一对 CLAIM 和 NOCLAIM 的对兑换成 1 个DAI。

CHAIM 与 NOCHAIM 的关系如下:

  • 1 CHAIM + 1 NOCHAIM ≈ 1 DAI;
  • 若有索赔事件发生,则1 NOCHAIM=0,1 CHAIM ≈ 1 DAI;
  • 若保险到期后没有发生索赔事件,则1 CHAIM=0,1 NOCHAIM≈ 1 DAI。

据币小宝区块链大数据显示,COVER的发行总量为 9000 枚,作为 AC系的概念币之一,近期表现十分抢眼。11 月20 日上线之后,一路由 280美元暴涨至1428 美元的高点,涨幅超过300%,截止币小宝发文,COVER报收 1050 美元。

https://www.bixiaobao.com/cn/coinlist/cover-protocol


3.Opyn

Opyn是一个去中心化期权协议。在 OPYN 里,oTokens (option token)可以作为一种保险工具,其运作机制接近于金融衍生品和期权交易,通过该产品,用户可以通过购买看跌期权来为自己的资产提供保护。

相比中心化交易所的期权产品,Opyn具备无须许可、无须信任的天然优势,保险买方无须担心交易对手方风险,原因是卖方需要超额抵押。卖方抵押过程中生成的oToken(譬如oETH),既可出售赚取保费(期权权利金),也可选择添加到Uniswap流动池上赚取交易手续费(提供流动性)。平台目前支持ETH和YFI两个币种的期权产品,锁仓了1.1亿美元资金。Opyn也为其智能合约技术风险在Nexus Mutual上进行了投保,尽管金额微乎其微。

与上面的保险不同,Opyn 主要用来防止资产价格下跌风险的。

假设币小宝害怕ETH价格下跌,可以花费 1.975 美元买一份看跌期权。看跌期权就是未来以某一价格卖出某一标的物的权利。因此,价格下跌越多,其中的价差越大,收益也越高。

例如我买了一份到期日 12 月 25日的看跌期权,目标价格为 360 美元,若到那天真的跌破这一价格,例如跌至330美元。币小宝可立即以 330 美元的价格买入,同时以 360 美元的行权价格卖出,赚取其中差价。这笔交易收益为30 美元,实际仅花费1.975 美元,回报率非常高。

还有另一种情况,到期日没有跌破360美元这个价格,比如 12 月 25日 ETH的市场价格为380美元,如果币小宝选择行权,即以360美元的价格卖出,亏损20美元,因此币小宝可以选择不行权,亏损 1.975美元的期权费。

此外,期权还有看涨期权,限于篇幅,本文不再介绍。


结语

在缺乏监管、黑客攻击事件频发的 DeFi 市场,去中心化保险十分有必要。目前,整个 DeFi 保险市场规模不足 3 亿美元,与总量 150 亿美元的市场相比,占比仅为 2%,有知名人士预计,未来这一领域市场规模或增长至 25亿~100亿美元左右,因此未来还有很大的增长空间。

总的来看,Nexus Mutual 采用的风险共担机制,赔付由索赔评估员投票表决,尽管比较民主,但也面临不愿赔付的问题而 Cover 则创造性的提出了点对点保险模式,风险由保险的卖方来承担,同时采用了挖矿激励,产品设计极具亮点,未来二者究竟如何,我们拭目以待。最后,Opyn的期权也可以为用户的资产提供一种保护,未来市场下跌时,用户不失为一种选择。

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撰文:xitelemrli